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配当の高い企業に集中的に投資できるETF【HDV】


どうも、あいうえです。

 

今日は配当系ETFの中でも、採用銘柄数を絞ることで高い利回りを出しているHDVを紹介しようと思います。

 

 

1 HDVとは

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HDVとはブラックロック社が運用する高配当株式ETFです。

 

その最大特徴は採用銘柄を75前後にまで絞っていることです。

 

バンガード社が運用する高配当株式のVYMが402銘柄採用している(2018年2月現在)と書けばその少なさがわかるでしょうか。

 

銘柄数を絞ることでかなり高い配当利回りを実現しています。

 

この記事を書いているときは株式が割高で、利回りが下がりやすい環境にあるのですが、それでも3.62%の利回りを実現しています。

 

しかし、採用銘柄を絞ると分散が中途半端になりリスクが増してしまうのも事実。

 

配当利回りは (昨年の配当額 ÷ 現在の株価) で算出されるので、去年までは実績が良かったけど、今年に入って問題が見つかり株価が暴落、そのせいで配当利回りが一時的に急上昇みたいな株が存在します。(分かりやすい例は東芝でしょうか)

 

そのような株は昨年度実績での配当利回りが高くても、これから減配・無配になる可能性があるのでETFに入れてはいけません。

 

でも安心してください。HDVはそれらの企業を組み入れないようにしてリスクを少なくする工夫をちゃんとしています。

 

それを次で見ていきましょう。

 

2 HDVの作られ方

 

HDVは当然配当利回りの高い企業を中心に作られているわけですが、その際に以下のような条件を課しています。

 

1 モーニングスター社が算出している、デフォルトになりにくい企業ランキング上位50%に位置していること

 

2 業界において、ある程度の独占力を持っていること

 

(これはあくまで理解しやすいように簡単な言葉に書き換えたものです)

 

1のデフォルトになりにくい企業ランキングについては、ROEの変化率と財務レバレッジの二つのデータをもとに作られています。

 

ROEはどれくらい効率よく経営しているかを示す指標です。

 

一方、財務レバレッジは経営のどれくらいを借金に頼っているかを示す指標です。

 

ROEが高く財務レバレッジが低い企業は、一時的に業績が低迷していても少ない借金で効率よく経営できているということになるのでデフォルトしにくいということですね。

 

2については、独占力がある企業は一時的に業績が悪くてもすぐに立て直せるだろうという考えです。あのバフェットが好きな考え方で、バリュー株投資の基本でもあります。

 

私が調べた限りは数字を使って求められているわけではなさそうですが、モーニングスター社が変な評価をする心配はいらないと思います。

 

要は、配当利回りが高いだけでなく、企業運営もある程度うまくいっている銘柄だけがHDVに選ばれています。

 

短期的に売り込まれて配当利回りが高くなっても、中長期的には立て直せれるだろうと予測されている企業と言ってもいいでしょう。

 

そして、1と2の条件を満たしている企業のうち、配当利回りの高い企業Top75に入る企業をもとにHDVは作られています。

 

リスクを減らす構造がちゃんとあることが分かりますね。

 

また、ウェイトは配当加重方式で求められて、経費率は0.08%です。

 

ファンタメンタル加重のETFにしては異常と言っていいほどの経費率の低さです。

 

流石はiShares Coreシリーズと言ったところでしょうか。

 

3 実績

 

今回はSP500との比較を行いたいと思います。

 

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赤線がSP500、青線が今回紹介しているHDVです。

 

2018年初頭に金利が上昇し高配当株が苦戦するなかSP500にかなり差をつけられているようですね。

 

しかし、心配はまったくいらないと思います。

 

2つ理由があります。

 

1つは、配当金再投資を行う前提ならHDVはSP500より利回りが高い分、見た目よりは差がついていないこと。

 

 もう1つは、SP500につけられている差のほとんどが2017-2018年につけられたものであることです。

 

世界的な好景気に支えられ、グロース株が優位だった2017年は、基本的に配当系株式の調子が相対的に悪かった年でした。

 

2017年のような相場がいつまでも続くとは思えません。

 

また、2018年も金利が上昇し高配当株が苦戦しやすい環境です。

 

要は、ここ最近は高配当株が苦戦する環境が続いてきたということです。

 

今後SP500との差が継続的に広がるとはまずないと言っていいでしょう。もっとも、 すぐに縮まる保証もできませんが。

 

4 採用銘柄トップ10とセクター構成

 

ブラックロック社より引用

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上位には有名企業がずらりと並んでいます。

 

もともと配当利回りが高いことで有名なエネルギー・電気通信セクターの割合が高いのが特徴ですね。

 

生活必需品セクターはコカ・コーラを始め、独占力の高い配当貴族・配当王が多いので割合が高いです。

 

5 取引できる証券会社

 

国内ではマネックス証券、楽天証券、SBI証券などで取引が可能です。

海外ではIB証券などで取引できます。

 

6 おすすめ度と私の評価

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おすすめ度は1-5の範囲で言えば4です。

 

正直5でもいいかな、という感じはします。それくらいには魅力的なETFです。

 

特に、銘柄数をできるだけ少なくすることによって配当利回りを高くしているところはいい点だとおもいます。

 

感覚的に分かっていただけるとは思いますが、銘柄の分散はすればいいというものではありません。

 

もちろん、1社への投資と2社への投資ではまったくリスクが違います。

 

しかし、75社への投資(HDV)と400社への投資(VYM)のリスクの差は微々たるものだと思います。

 

だったらある程度数を絞って配当利回りを高くする方が高配当ETFとしては正しい戦略だと思います。

 

しかし、いろんなところで書いていますが、私は税金の高さを理由に高配当株式に大して否定的なので4にしました。配当金の2割以上を税金持っていかれるのはつらいです。しかも、税金は将来税制改正によって上がる可能性が高いです。

 

しかし、逆に言えば否定的な私でも4をつけるくらいには魅力的なETFだということです。

 

購入を検討するに値するETFであると言っていいでしょう。

 

お読みいただきありがとうございました。

 

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 これは配当だけでなく自社株買いにも注目しています。

 

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